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암호화폐 온체인 분석

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BTC매수

—— 24h

25.0

ETH매수

—— 24h

22.3

BTC · 온체인 지표

MVRV1.2343

MVRV Z-Score-1.9937

활성 주소525,709

거래 수538,994

해시레이트1.18 GH/s

날짜2026-02-22

ETH · 온체인 지표

MVRV0.8845

MVRV Z-Score-2.0324

활성 주소943,941

거래 수1,728,437

날짜2026-02-22

AI 분석2026-02-22

시장 개요

📊 온체인 지표 분석

BTC (비트코인) — $68,062

MVRV Z-Score: -2.35 — 역사적으로 극단적 저평가 구간. 2022년 11월 바닥($15K대)과 유사한 수준. Z-Score가 -2 이하로 내려간 것은 과거 사이클에서 장기 매수 최적 구간이었음

MVRV 비율: 1.24 — 실현가치 대비 시장가치가 겨우 24% 위. 30일 전 1.59에서 꾸준히 하락, 2월 5일 1.15까지 급락 후 소폭 회복

활성 주소: 662,947개 — 1월 대비 소폭 증가. 2월 5일 865K 급등 후 안정화. 네트워크 사용은 바닥을 찍고 회복 중

거래량: 417,965건 — 1월 말 대비 감소세. 시장 관망 심리 반영

시그널: Strong Buy — 온체인 지표 종합 기준 강력 매수 신호 전환 (이전 30일간 buy → 2/20 strong_buy)

ETH (이더리움) — $1,977

MVRV Z-Score: -1.55 — 저평가 구간이지만 BTC 대비 덜 극단적

MVRV 비율: 0.89 — 실현가치 아래(< 1.0)에서 거래 중. 투자자 평균 매입가 이하 = 시장 전체가 손실 상태

활성 주소: 855,281개 — 1월 대비 약 15-20% 감소. 네트워크 활동 위축 우려

거래량: 1,869,746건 — 역시 감소 추세

시그널: Buy

30일 추세 요약

BTC MVRV Z-Score: -1.67(1/22) → -3.08(2/5 저점) → -2.35(현재). V자 반등 시도 중이나 여전히 극단적 저평가.

ETH MVRV Z-Score: -0.38(1/22) → -2.27(2/5 저점) → -1.55(현재). BTC보다 느린 회복.

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😱 시장 심리

Fear & Greed Index: 8 (Extreme Fear) — 어제 7, 지난주 9, 한 달 전 20. 지속적으로 극단적 공포 구간

BTC 가격 변동률: +12.4% (최근 구간 반등)

ETH 가격 변동률: +22.4% (저점 대비 강한 반등)

역사적 비교

Fear & Greed 지수 10 이하는 극히 드문 구간. 2022년 6월(Luna 사태), 2022년 11월(FTX 붕괴) 시기와 비슷. 이 수준에서의 매수는 역사적으로 6-12개월 기준 높은 수익률을 기록.

단, 극단적 공포가 즉각 반등을 의미하지는 않음. 바닥 다지기 과정(수주~수개월)이 일반적.

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📰 최근 이슈

1. 🇺🇸 트럼프, 글로벌 관세 15%로 인상

대법원이 IEEPA 기반 관세를 무효 판결했음에도 15%로 인상 발표. 위험자산 전반에 하방 압력. BTC는 소폭 하락 반응.

2. 📉 K33 리서치: "2022년 말 베어마켓 바닥과 유사"

파생상품 OI 4개월 저점, 현물 거래량 59% 급감. 투기적 포지션이 완전히 청산된 상태. 장기 투자자에게 매력적 진입 구간이나 인내 필요.

3. 🏛️ Vitalik Buterin, AI 기반 DAO 거버넌스 제안

ZK-proof와 TEE를 활용한 AI '스튜어드' 시스템 제안. ETH 생태계의 기술 혁신 내러티브 유지.

4. 🇯🇵 SBI, 100억엔 온체인 채권 발행 (XRP 보상)

일본 기관의 크립토 채택 가속. 아시아 시장의 제도권 진입 신호.

5. 🔍 'Bitcoin to zero' 미국 검색 급증

Google Trends 사상 최고치. 역설적으로 과거 이런 급증은 바닥 근처에서 발생하는 경향.

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🎯 종합 판단

현재 시장 상황

베어마켓 후반부 — 바닥 다지기 단계

온체인 지표(MVRV Z-Score 극단적 저평가), 심리 지표(F&G 8), 거래량 급감, 투기 포지션 청산 — 모두 사이클 바닥의 전형적 특성. 그러나 매크로 불확실성(관세 전쟁 격화)이 회복 시점을 지연시킬 수 있음.

BTC: 🟢 분할 매수 (Strong Buy)

MVRV Z-Score -2.35는 역사적 최적 매수 구간

$65K-70K 레인지에서 축적 전략 유효

단기 변동성 감내 필요, 6-12개월 관점 접근

주요 지지: $65K / 주요 저항: $72K

ETH: 🟡 매수 (Buy, 단 BTC 대비 신중)

MVRV < 1.0 (시장 전체 손실 구간)은 역사적 매수 기회

다만 활성 주소 감소, BTC 대비 느린 회복이 우려

ETH/BTC 비율 지속 약세 → BTC 우선 비중 권장

주요 지지: $1,850 / 주요 저항: $2,100

🔑 주요 관전 포인트

1. 관세 정책 후속 조치 — 15% 관세의 실제 시행 여부와 글로벌 보복 관세

2. BTC $65K 지지 유지 여부 — 이탈 시 추가 하방 리스크

3. 거래량 회복 신호 — 바닥 확인의 핵심 지표

4. ETF 자금 흐름 — 기관 투자자 동향 모니터링

5. 연준 금리 정책 — 3월 FOMC 회의 주목

투자 조언이 아닙니다. 온체인 데이터는 참고용입니다.
출처: CoinMetrics · CoinGecko · Alternative.me