On-chain

암호화폐 온체인 분석

← 이전2026-06-01최신

BTC매수

$71,177-3.19% 24h

16.9

ETH중립

$1,993-0.47% 24h

39.1

공포 & 탐욕 지수23Extreme Fear

BTC · 온체인 지표

MVRV1.3624

MVRV Z-Score-1.0435

활성 주소535,317

거래 수715,768

해시레이트0.99 GH/s

시가총액$1.4T

날짜2026-05-31

ETH · 온체인 지표

활성 주소851,826

거래 수1,976,494

시가총액$240.7B

날짜2026-06-01

AI 분석2026-06-02

시장 개요

📊 온체인 지표 분석

기준: DB 최신 메트릭 2026-05-31, 뉴스/X 컷오프 2026-05-31 23:30 UTC 이후.

BTC: 가격은 $71,178, 24시간 -3.27%. MVRV는 1.362, MVRV Z-Score는 -1.04로 30일 전보다 더 낮아졌다. 역사적으로 Z-Score가 0 아래, 특히 -1 부근이면 과열이 아니라 저평가/공포 구간에 가까운 매집권으로 해석한다. 다만 강한 상승 전환 신호라기보다는 “싸졌지만 수급 확인 필요” 쪽이다.

ETH: 가격은 $1,996.95, 24시간 -0.31%. MVRV는 0.930, Z-Score는 -1.23으로 BTC보다 더 깊은 저평가권이다. MVRV가 1 아래라는 점은 평균 보유자가 손실권에 가까워졌다는 뜻이라 중장기 관점에서는 매력적이지만, 단기 모멘텀은 약하다.

30일 추세:

- BTC MVRV -6.3%, Z-Score -0.17p, 활성주소 -13.7%, 거래수 +35.2%, 해시레이트 +10.9%.

- ETH MVRV -9.9%, Z-Score -0.55p, 활성주소 +55.0%, 거래수 -33.4%.

활성 주소: BTC는 최근 30일 평균 63.3만 대비 최신 53.5만으로 약하다. 가격 하락과 함께 네트워크 참여가 둔화된 모습이다. ETH는 최신 93.2만으로 30일 평균 84.1만보다 높아 사용자 활동은 상대적으로 견조하다.

거래량/거래수: BTC 거래수는 71.6만으로 30일 평균 64.7만보다 높다. 가격 하락 중 거래수가 늘어난 것은 저가 매수와 강제 청산/재배치가 섞인 신호로 본다. ETH 거래수는 211만으로 평균권에 가깝지만 30일 전 대비는 크게 낮아졌다.

BTC 해시레이트: 994.7M으로 30일 전보다 +10.9%. 가격은 약하지만 채굴 보안/네트워크 펀더멘털은 꺾이지 않았다. 단기 가격에는 중립~긍정, 장기 신뢰도에는 긍정이다.

😱 시장 심리

Fear & Greed: BTC 기준 29 / Fear. 전일 28에서 소폭 개선됐지만 여전히 공포권이다. 공포권은 과거에 중장기 매수 기회를 제공한 경우가 많았지만, ETF 유출·레버리지 청산·매크로 불확실성이 겹치면 공포가 더 오래 지속될 수 있다.

가격 변동률: BTC 24시간 -3.27%, ETH -0.31%. BTC가 더 크게 흔들렸고, 이는 ETF/기관 수급과 지정학 리스크가 BTC 중심으로 반영된 결과로 보인다.

과거 유사 구간 해석: MVRV Z-Score가 -1 부근이고 Fear & Greed가 20~30대인 구간은 “추격매도보다는 분할매수 검토”가 유리했던 적이 많다. 단, 이번에는 미국 ETF 10거래일 연속 유출, 유가/중동 리스크, Fed 경계감이 같이 있어 단기 V자 반등 확률은 낮게 본다.

📰 최근 이슈

1. 미국 spot BTC ETF 10거래일 연속 유출

CoinDesk 기준 미국 spot BTC ETF에서 10거래일 동안 약 $2.97B가 빠졌다. ETH ETF도 약한 흐름이다. 이는 온체인 저평가 신호를 상쇄하는 가장 큰 단기 악재다. 가격 영향은 단기 부정적, ETF 유입 재개 시 반등 탄력은 빠르게 회복될 수 있다.

2. Strategy의 소규모 BTC 매도와 심리 훼손

Decrypt/Bloomberg 보도 기준 Strategy가 2022년 이후 처음으로 약 32 BTC / $2.5M를 매도했다. 규모 자체는 작지만 “절대 팔지 않는다”는 서사의 균열로 받아들여져 심리에 부정적이다. 가격 영향은 규모보다 내러티브 측면에서 부정적이다.

3. 레버리지 롱 청산 확대

CryptoBriefing은 4시간 동안 약 $144M 청산, 이 중 $125M / 87%가 롱 포지션이었다고 보도했다. 하락폭보다 포지셔닝이 더 취약했다는 뜻이다. 단기적으로는 추가 플러시 위험이 있지만, 청산이 충분히 진행되면 오히려 바닥 형성 재료가 될 수 있다.

4. CME 24/7 크립토 선물·옵션 거래 개시 / 미국 규제 파생상품 확대

CoinDesk와 BitcoinMagazine은 CME가 24/7 크립토 선물·옵션 거래를 시작했다고 전했다. CFTC가 Coinbase·Kalshi 등의 perp 시장 접근을 열어주는 흐름도 확인됐다. 장기적으로는 제도권 유동성 확대라 긍정적, 단기적으로는 레버리지 접근성 증가로 변동성 확대 가능성이 있다.

5. 중동·유가·Fed 리스크

중동 긴장과 유가 상승, 6월 Fed/인플레 경계감이 위험자산 전반을 누르고 있다. 크립토는 현재 “인플레 헤지”보다 “유동성 민감 자산”처럼 거래되고 있어, 유가 상승 → 인플레 우려 → 금리 인하 지연의 경로가 BTC/ETH에 부담이다.

6. 고래 움직임

Whale Alert 기준 최근 24시간 내 3,030 BTC / $215M, 1,651 BTC / $117M 대형 이동, Kraken→unknown wallet 774 BTC + 1,158 BTC 이동이 있었다. 거래소 출금성 이동은 매도 압력 완화 가능성이 있으나, unknown-to-unknown 대형 이동은 방향성 판단이 어렵다. Bitfinex→Tether Treasury 120M USDT 이동은 스테이블 유동성 재배치로 단기 중립이다.

🎯 종합 판단

현재 시장은 온체인상 저평가권 진입 + 네트워크 펀더멘털 유지와 ETF 유출·레버리지 청산·매크로 리스크가 충돌하는 구간이다. 데이터만 보면 BTC/ETH 모두 DB signal은 buy지만, 시장 수급은 아직 매수 신호를 확인해주지 못하고 있다.

BTC 포지션: 분할매수 가능 / 단기 추격매수는 관망

MVRV Z-Score -1.04, Fear 29, 해시레이트 상승은 중장기 매수권에 가깝다. 다만 ETF 유출이 멈추지 않으면 $70K 부근 재테스트 가능성이 있다. 현물 기준은 분할매수, 레버리지는 주의.

ETH 포지션: 분할매수 우위 / $2,000 회복 확인 필요

MVRV 0.93, Z-Score -1.23은 BTC보다 더 싸다. 활성주소도 견조하다. 다만 ETF 수급과 $2,000 심리선 회복이 약해 단기 반등 확인 전까지는 천천히 접근하는 편이 낫다.

주요 관전 포인트

1. BTC ETF 순유출이 멈추는지, 특히 IBIT 등 대형 ETF 플로우 반전 여부

2. BTC $70K~$72K 지지, ETH $1,900~$2,000 회복 여부

3. 6월 CPI/Fed 전까지 달러·금리·유가 흐름

4. 청산 이후 레버리지가 빠르게 재축적되는지

5. CFTC/CLARITY Act 등 규제 명확화가 실제 기관 유입으로 이어지는지

결론: 지금은 “공포권 저평가 매수 후보”이지 “강한 상승 전환 확정”은 아니다. 현물은 분할 접근, 레버리지는 낮게 유지, ETF 플로우 반전 전까지는 방어적으로 보는 전략이 적절하다.

투자 조언이 아닙니다. 온체인 데이터는 참고용입니다.
출처: CoinMetrics · CoinGecko · Alternative.me