CRYPTO ON-CHAIN ANALYSIS

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2026-03-31LATEST

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BTCSTRONG BUY

$68,813+2.19% 24H

12.4

ETHBUY

$2,141+4.14% 24H

24.1

FEAR & GREED INDEX8 EXTREME FEAR

BTC ON-CHAIN METRICS

MVRV1.2595

MVRV Z-SCORE-1.6824

ACTIVE ADDR630,351

TX COUNT519,911

HASH RATE0.90 GH/s

MARKET CAP$1376.8B

DATE2026-03-31

ETH ON-CHAIN METRICS

MVRV0.9504

MVRV Z-SCORE-1.0848

ACTIVE ADDR1,018,941

TX COUNT2,622,649

MARKET CAP$258.3B

DATE2026-03-31

AI ANALYSIS2026-04-01

MARKET OVERVIEW

2026-04-01 크립토 온체인 분석

📊 온체인 지표 분석

•BTC

- 최신 기준 가격은 $68,195, 24시간 변동률은 +2.31%.

- MVRV 1.23 / MVRV Z-Score -1.77로, 지난 30일 범위 -2.17 ~ -1.51 안에서 여전히 저평가 구간 쪽에 머물러 있다. 역사적으로 Z-Score가 마이너스 깊은 구간에 있을수록 중장기 리스크 대비 보상 비율은 개선되는 편이다.

- 활성 주소 631,420개로 30일 전 대비 약 +4.8%. 단기 변동은 있었지만 네트워크 사용성이 완전히 꺾인 흐름은 아니다.

- 거래 수 539,789건으로 30일 전 대비 약 +16.3%. 최근 며칠간 변동성 확대로 온체인 이동이 다시 붙는 모습이다.

- 해시레이트 904.5 EH/s로 매우 높은 수준이다. 채굴자 보안성과 네트워크 신뢰 측면에서는 구조적으로 견조하다.

- 30일 추세를 보면 MVRV Z-Score는 중순보다 다시 눌렸지만, 신호는 buy → strong_buy로 강화됐다. 가격은 반등했어도 온체인 밸류에이션은 아직 과열과 거리가 있다.

•ETH

- 최신 기준 가격은 $2,098, 24시간 변동률은 +3.70%.

- MVRV 0.92 / MVRV Z-Score -1.28로, 지난 30일 범위 -1.60 ~ -0.55 안에서 역시 저평가 영역이다. BTC보다 덜 깊지만 여전히 과열과는 거리가 있다.

- 활성 주소 909,931개로 30일 전 대비 약 +3.5%.

- 거래 수 2,275,599건으로 30일 전 대비 약 +20.8%. ETH는 사용자 활동과 거래량 회복이 BTC보다 더 선명하다.

- 3월 중순 일시적으로 neutral까지 올라갔다가 다시 buy로 내려온 점은, 가격이 눌리는 동안 체인 사용은 유지돼 밸류에이션 부담이 다시 낮아진 상태로 해석할 수 있다.

😱 시장 심리

•BTC Fear & Greed 지수는 11 (Extreme Fear). 가격은 하루 기준 반등했지만 투자자 심리는 여전히 방어적이다.

•극단적 공포 구간은 보통 강제 청산·뉴스 충격·매크로 불확실성이 겹칠 때 형성된다. 이런 구간은 단기 추가 하락이 남아 있어도, 중기적으로는 리스크/리워드가 개선되는 경우가 많다.

•현재는 가격 반등(+2.3%)과 심리 위축(Extreme Fear)가 동시에 나타나는 역행 구간이다. 이런 조합은 “추세 전환 초입”일 수도 있지만, 아직 참가자들이 반등을 신뢰하지 않는다는 뜻이기도 하다.

•ETH 쪽 공포 지수는 직접 집계되지 않았지만, 가격 상승률 +3.7%와 온체인 거래 회복을 감안하면 상대 강도는 ETH가 더 좋다.

•과거 유사 구간에서는

1. 공포가 완화되며 저점 확인 후 반등이 이어지거나,

2. 고래/거시 악재가 한 번 더 나오며 재시험을 하는 패턴이 많았다.

지금은 1번 가능성이 조금 우세하지만, 아직 확정 신호는 아니다.

📰 최근 이슈

1. FTX가 3월 31일 22억 달러 규모 4차 채권자 상환 집행

- 상환금이 수령자 계정으로 들어오면 일부는 현금화되겠지만, 일부는 다시 크립토로 재유입될 가능성도 있다.

- 단기적으로는 유동성 이벤트라 변동성을 키울 수 있지만, 시스템 리스크 완화 측면에서는 중립~약강세다.

2. 미 SEC의 크립토 자산 증권법 적용 명확화 기조 지속

- 최근 규제 프레임 정리 움직임은 시장에 장기적으로는 긍정적이다. 불확실성 할인율을 줄여 기관 자금 유입에 유리하다.

- 다만 단기적으로는 특정 자산이 증권성 해석에 묶일 수 있다는 경계심도 남아 있어, BTC보다 알트·ETH 베타가 더 크게 출렁일 수 있다.

3. 미국 현물 ETF 흐름 혼조, BTC는 순유입·ETH는 선택적 수요

- 3월 31일 기준 보도에 따르면 BTC 현물 ETF는 약 6,940만 달러 순유입, ETH는 일반 현물보다 스테이킹 연계 상품 중심의 선별적 수요가 관찰된다.

- 해석은 단순하다. 시장은 무조건적인 위험선호보다 '가장 안전한 크립토 + 현금흐름/수익성 있는 구조'를 선호하고 있다.

4. El Salvador 비트코인 보유량 7,600 BTC 돌파

- 상징성 있는 국가 단위 누적 매수 뉴스다.

- 직접적인 수급 영향은 제한적이지만, 심리가 약할 때는 '비가격형 호재'로 작동해 장기 서사를 지지한다.

5. 대형 고래 이체 감시 강화

- 최근 대규모 BTC 이동(수천 BTC 단위) 관련 모니터링이 이어지고 있다.

- 고래 자금이 거래소 유입이면 단기 매도 압력 우려, 개인 지갑/커스터디 이동이면 중립 내지 축적 신호다. 아직 방향성 확정 전이라 시장엔 경계 프리미엄으로 반영되는 단계다.

🎯 종합 판단

•지금 시장은 온체인 기준으로는 저평가, 심리 기준으로는 극단적 공포, 뉴스 기준으로는 규제·유동성 이벤트가 혼재한 상태다.

•핵심은 “싸 보이지만 모두가 무서워하는 장”이다. 이런 구간은 보통 분할 접근이 유효하고, 추격매수보다 눌림 매수 / 확인 매수가 더 낫다.

•BTC 제안: 매수 우위(분할 매수)

- 이유: MVRV Z-Score -1.77, Extreme Fear 11, 해시레이트 고점권, ETF 자금 재유입.

- 단, 고래 거래소 유입이나 매크로 리스크 재확대 시 단기 재하락 가능성은 열어둬야 한다.

•ETH 제안: 관망 섞인 선택적 매수

- 이유: 온체인 회복은 좋고 거래 수 증가도 뚜렷하지만, 규제 민감도와 상품 구조 차별화 영향으로 BTC보다 변동성이 크다.

- 공격적으로 보기보다 BTC보다 작은 비중의 분할 접근이 맞다.

•주요 관전 포인트

1. BTC 7만 달러 부근 안착 여부

2. FTX 상환금의 재투자 vs 현금화 방향

3. SEC/의회 규제 프레임 추가 헤드라인

4. ETF 순유입 지속 여부

5. 고래 자금의 거래소 유입 확대 여부

한줄 결론:

온체인은 매수 쪽, 심리는 아직 공포 쪽이다. 그래서 지금은 강한 확신의 풀베팅보다, BTC 중심 분할 매수 / ETH는 보수적 접근이 가장 합리적이다.

DISCLAIMER: NOT INVESTMENT ADVICE. ON-CHAIN DATA FOR REFERENCE ONLY.
SOURCES: COINMETRICS, COINGECKO, ALTERNATIVE.ME