CRYPTO ON-CHAIN ANALYSIS

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2026-02-26

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BTCBUY

--+0.00% 24H

25.0

ETHBUY

--+0.00% 24H

23.3

BTC ON-CHAIN METRICS

MVRV1.2368

MVRV Z-SCORE-2.1198

ACTIVE ADDR693,519

TX COUNT429,268

HASH RATE1.00 GH/s

DATE2026-02-26

ETH ON-CHAIN METRICS

MVRV0.9198

MVRV Z-SCORE-1.4348

ACTIVE ADDR915,339

TX COUNT2,137,694

DATE2026-02-26

AI ANALYSIS2026-02-26

MARKET OVERVIEW

📊 온체인 지표 분석

BTC (비트코인) — $68,340

•MVRV Z-Score: -2.47 — 역사적으로 극단적 저평가 구간. Z-Score가 -2 이하로 진입한 것은 2018년 말, 2022년 말 베어마켓 바닥과 유사한 수준. 현재 30일간 -1.66 → -2.47로 하락 추세 지속 후 안정화 조짐.

•MVRV: 1.17 — 실현가치 대비 시장가치가 겨우 17% 프리미엄. 1.0 이하(손실 구간)에 근접하며, 장기 홀더 대부분이 미실현 손실 또는 미미한 이익 상태.

•활성 주소: 661,423 — 30일 평균(약 650K) 수준 유지. 2/5 급락 시 865K로 급등(패닉 셀링 활동) 후 정상화. 네트워크 활동은 안정적.

•거래량: 568,326 — 최근 30일 중 상위권. 2/15(691K) 이후 가장 높은 수준으로, 시장 참여 증가 시그널.

•해시레이트: 11 (상대지수) — 안정적 유지. 채굴자 항복 징후 없음.

•30일 추세: MVRV Z-Score가 -1.66 → -3.06(2/5 최저) → -2.47로 바닥 형성 후 횡보. 시그널이 buy → strong_buy로 전환(2/24).

ETH (이더리움) — $2,071

•MVRV Z-Score: -1.75 — BTC보다 덜 극단적이나 여전히 저평가 구간. 2/5에 -2.25까지 하락 후 회복 중.

•MVRV: 0.85 — 실현가치 이하. 평균 매수자가 손실 상태로, 역사적으로 축적 최적 구간.

•활성 주소: 916,689 — 1월 대비 감소 추세(1월 말 1.3M → 현재 916K). 네트워크 활동 위축 우려.

•거래량: 2,068,318 — 안정적이나 2월 초 대비 소폭 감소.

•30일 추세: neutral → buy 전환(1/31) 이후 유지. BTC 대비 상대적 약세.

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😱 시장 심리

•Fear & Greed 지수: 11 (Extreme Fear) — 극단적 공포 구간. 역사적으로 이 수준(10-15)은 2022년 6월 Luna 사태, 2020년 3월 코로나 폭락 시기와 비교 가능. 역발상 매수의 교과서적 시점.

•BTC 30일 변동률: 13.3% — 높은 변동성이 공포를 증폭. 그러나 변동성 확대 후 방향 전환 시 강한 반등이 역사적 패턴.

•ETH 30일 변동률: 21.3% — BTC 대비 더 큰 변동성. 알트코인 리스크 프리미엄 확대.

•과거 유사 구간 분석: Fear & Greed 10-15 수준에서 매수 시, 3개월 후 평균 수익률 +40~60% (2018, 2020, 2022 데이터 기준). 단, 바닥 확인까지 추가 하락 가능성 상존.

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📰 최근 이슈 (24시간 이내)

1. 🔥 Jane Street 내부자 거래 소송 → 시장 급반등

BTC가 $70,000 일시 돌파, ETH +13%, SOL +15%. 수개월간 매일 오전 10시(EST) 집중 매도 패턴이 Jane Street 소송 발표 후 중단. 총 시가총액 $170B 회복. 영향: 단기 강세 — 매도 압력 해소 기대감.

2. 💵 USDC $250M 신규 발행

USDC Treasury에서 2.5억 달러 규모 민팅. 스테이블코인 대량 발행은 보통 기관 자금 유입 선행지표. 동시에 $165M 소각도 진행 — 순발행 약 $85M. 영향: 중기 긍정 — 유동성 유입 시그널.

3. 🐋 BTC 2,000개 ($1.38억) 대량 이체

미확인 지갑 간 이동. 거래소 입금이 아닌 지갑 간 이동으로, OTC 거래 또는 기관 리밸런싱 가능성. 영향: 중립 — 매도 압력보다 축적 가능성.

4. 📉 BlockFills $75M 손실 및 CEO 사임

암호화폐 금융서비스 기업 BlockFills 고객 입출금 중단, 잠재 매각 추진. 중소형 CeFi 리스크 재부각. 영향: 제한적 부정 — 시스템 리스크는 아니나 CeFi 신뢰도 약화.

5. 🏛 기관 진출: 대학 기금 암호화폐 배분 검토

전통 투자 수익률 하락에 따라 대학 기부금(endowment)이 크립토 배분 확대 검토 중. 영향: 장기 긍정 — 기관 수요 증가 구조적 지지.

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🎯 종합 판단

시장 상황 요약

온체인 지표는 역사적 저평가 구간을 명확히 가리키고 있다. BTC MVRV Z-Score -2.47, ETH MVRV 0.85(실현가치 미만), Fear & Greed 11(극단적 공포) — 이 세 지표가 동시에 이 수준에 도달한 것은 과거 주요 바닥과 일치. Jane Street 소송 이후 매도 압력 해소와 스테이블코인 유입이 단기 반등을 지지하나, BlockFills 같은 CeFi 리스크와 높은 변동성이 잔존.

BTC 포지션: 🟢 적극 매수 (Strong Buy)

•온체인 시그널이 strong_buy로 전환

•MVRV Z-Score -2.47은 역사적 매수 최적 구간

•Jane Street 매도 압력 해소로 수급 개선

•분할 매수 전략 권장 (현 가격 50%, 추가 하락 시 50%)

ETH 포지션: 🟢 매수 (Buy)

•MVRV 0.85 — 실현가치 이하로 구조적 저평가

•다만 활성 주소 감소 추세가 우려

•BTC 대비 상대적 약세 지속 → BTC 우선 배분 후 ETH 추가 권장

•비중: BTC 70% / ETH 30%

주요 관전 포인트

1. $10.5B 옵션 만기 (2/27 금요일) — 단기 변동성 극대화 예상, 만기 후 방향성 확인 중요

2. Jane Street 소송 후속 — 실제 매도 패턴 중단 여부 지속 모니터링

3. BTC $70K 저항선 — 돌파 시 $75K까지 빠른 상승 가능, 실패 시 $65K 재테스트

4. 스테이블코인 순유입 추이 — 지속적 민팅은 추가 상승 연료

DISCLAIMER: NOT INVESTMENT ADVICE. ON-CHAIN DATA FOR REFERENCE ONLY.
SOURCES: COINMETRICS, COINGECKO, ALTERNATIVE.ME