암호화폐 온체인 분석

📊 온체인 지표 분석

최신 메트릭 기준일은 2026-05-02입니다. BTC Z-Score는 여전히 0 아래라 역사적 과열권과는 거리가 있고, “저평가에서 중립권으로 회복 중”인 위치입니다. 30일 전 Z-Score -1.63 → -0.95, MVRV 1.24 → 1.45(+17.7%)로 개선됐지만, capitulation성 저점은 이미 일부 지나간 상태입니다.

ETH도 30일 전 Z-Score -1.39 → -0.70, MVRV 0.93 → 1.03(+10.7%)로 손익분기권을 회복했습니다. 다만 ETH의 DB 시그널은 neutral이고, BTC보다 온체인 회복 강도가 약합니다.

BTC 활성 주소는 64.7만 → 62.0만(-4.1%)으로 30일 초반보다 낮고, 30일 평균 61.7만 부근입니다. 전일/최근 고점 대비 사용량은 둔화됐지만 평균권은 유지합니다. ETH 활성 주소는 84.3만 → 60.1만(-28.8%)으로 약합니다. ETH는 거래 수가 늘어도 주소 기반 수요는 아직 회복됐다고 보기 어렵습니다.

BTC 거래 수는 46.0만 → 52.9만(+15.0%)으로 30일 초반보다 높습니다. ETH 거래 수는 230.2만 → 317.1만(+37.7%)으로 강하게 늘었고, 30일 평균 247.0만을 크게 웃돕니다. 다만 ETH는 주소 수 감소와 거래 수 증가가 같이 나타나므로, 넓은 사용자 확산보다는 특정 활동/고빈도 사용 증가 가능성을 함께 봐야 합니다.

BTC 해시레이트는 약 896.8M으로 기록됐습니다. 가격이 7.8만 달러대에서 쉬어가는 동안 네트워크 보안 측면의 급격한 약화 신호는 없습니다. 다만 전일 리포트의 1.06B 대비 낮아졌으므로, 단일 일자 수치보다는 며칠 평균으로 확인하는 편이 안전합니다.

BTC는 MVRV 회복과 거래 수 개선 덕분에 DB 시그널 buy를 유지하지만, 활성 주소가 30일 고점권이 아니라 “강한 추세 확장”보다는 “저평가 회복 후 저항 테스트”에 가깝습니다. ETH는 MVRV와 거래 수는 좋아졌지만 활성 주소 약세 때문에 BTC 대비 확신도가 낮습니다.

😱 시장 심리

BTC의 24시간 가격 변화는 -0.17%, ETH는 +0.17%로 거의 보합입니다. 공포가 완화되어 중립권에 들어왔지만, 아직 탐욕 구간은 아닙니다. 심리상 “패닉 매수”도 “패닉 매도”도 아닌, $80K 전후 저항을 확인하려는 시장에 가깝습니다.

BTC는 $78,645, ETH는 $2,325.78입니다. BitcoinMagazine은 최근 24시간 내 BTC가 $79,220을 터치했다고 전했고, 이는 시장이 다시 $80K를 시험하고 있음을 보여줍니다. 다만 DB 기준 24h 변동률은 보합이라 돌파 후 안착 신호는 아직 아닙니다.

MVRV Z-Score가 음수이고 Fear & Greed가 40~50대인 구간은 장기 분할매수에는 대체로 나쁘지 않았습니다. 다만 Z-Score가 -2 이하의 극단 저평가가 아니고, 심리도 이미 Neutral로 올라왔기 때문에 기대수익은 “저점 매수”보다는 “회복 추세 추종”에 가깝습니다.

📰 최근 이슈

1. BTC $79K 재시험 / $80K 저항 확인 구간

BitcoinMagazine은 최근 24시간 내 BTC $79,220을 언급했습니다. 가격은 $80K 바로 아래까지 올라왔지만, 온체인 지표상 BTC 활성 주소가 고점권은 아니라 강한 추격보다는 저항 돌파 확인이 필요합니다. 단기 영향은 중립~소폭 긍정입니다.

2. BlackRock 유럽 Bitcoin ETP AUM 11억 달러 돌파

CoinDesk는 BlackRock의 유럽 Bitcoin ETP가 AUM 11억 달러, 약 14,200 BTC 누적에 도달했다고 전했습니다. 기관 수요가 미국 ETF에만 국한되지 않고 유럽 상품으로도 확장되는 신호라 중기적으로 BTC 수급에 긍정적입니다.

3. 미국 유권자 여론: 트럼프 행정부의 크립토 감독 신뢰 낮음

CoinDesk 여론조사에 따르면 미국 유권자 62%가 트럼프 행정부의 크립토 감독을 신뢰하지 않는다고 답했고, 73%는 고위 공직자의 업계 이해관계 보유에 반대했습니다. 친화적 규제 기대는 유지되더라도, 정치 리스크와 이해상충 논란이 법안 추진 속도를 늦출 수 있어 단기적으로는 중립~부정입니다.

4. NYSE, 토큰화 증권 거래 허용을 위한 규칙 변경 제출

WuBlockchain은 NYSE가 DTC의 3년 토큰화 파일럿 아래 적격 주식·ETF의 토큰화 버전을 거래할 수 있도록 SEC에 규칙 변경을 제출했다고 전했습니다. 직접적인 BTC/ETH 수급 이슈는 아니지만, 전통 금융 인프라의 온체인화 내러티브에는 긍정적입니다.

5. 대형 스테이블코인 이동: 거래소 유입/출금 혼재

Whale Alert 기준 최근 24시간 내 USDT 1.18억 달러 unknown → OKX, USDT 4.52억 달러 OKX → unknown, USDT 3.31억 달러 unknown → Kraken, USDT 1.45억 달러 Kraken → Bitfinex 등이 포착됐습니다. 순방향을 단정하긴 어렵지만, 거래소 주변 유동성이 커져 단기 변동성 확대 가능성은 있습니다.

> 24시간 내 확인 가능한 주요 Fed/CPI급 신규 매크로 이벤트는 제한적이었습니다. 현재 가격에는 신규 매크로 쇼크보다 $80K 기술적 저항, 기관 상품 수요, 미국 규제 정치 리스크가 더 직접적으로 반영되는 흐름입니다.

🎯 종합 판단

BTC는 온체인 저평가가 완화되며 회복 중이고, 심리는 Neutral까지 올라왔습니다. 하지만 활성 주소가 강하게 확장되지 않았고 가격도 $80K 직전에서 확인이 필요합니다. ETH는 거래 수는 좋지만 주소 수가 약해 네트워크 수요의 질을 더 확인해야 합니다.

BTC는 DB 시그널 buy, MVRV Z-Score -0.95, 기관 상품 수요 확대를 고려하면 중기 분할매수 관점은 유효합니다. 다만 $80K 돌파 전 일괄 추격은 리스크가 큽니다. 전략은 $76K~$78K 눌림 분할 또는 $80K 이상 일봉 안착 확인 후 추가가 낫습니다.

ETH는 MVRV가 1.0 위로 올라왔고 거래 수가 증가했지만, 활성 주소가 30일 전 대비 크게 낮습니다. 신규 진입은 BTC보다 후순위로 두고, 관망 또는 소액 분할이 적절합니다. ETH 활성 주소가 최소 70만~80만대로 회복되는지 확인이 필요합니다.

1. BTC $80K 돌파 및 일봉 안착 여부

2. BTC 활성 주소가 60만대 중반 이상으로 재확장되는지

3. BlackRock 등 기관 상품의 BTC 누적 흐름 지속 여부

4. 미국 크립토 규제 법안/이해상충 논란의 후속 전개

5. Whale Alert의 대형 USDT 이동이 실제 현물 매수/매도 압력으로 이어지는지

결론: BTC는 “회복 추세는 유효하지만 $80K 확인이 필요한 구간”입니다. ETH는 온체인 수요 확산이 부족해 BTC보다 보수적으로 접근하는 편이 좋습니다.