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암호화폐 온체인 분석

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BTC매수

—— 24h

25.0

ETH매수

—— 24h

20.0

BTC · 온체인 지표

MVRV1.1189

MVRV Z-Score-1.4244

활성 주소537,835

거래 수618,279

해시레이트0.86 GH/s

날짜2026-06-28

ETH · 온체인 지표

MVRV0.8003

MVRV Z-Score-1.6597

활성 주소1,059,702

거래 수1,464,851

날짜2026-06-28

AI 분석2026-06-28

시장 개요

📊 온체인 지표 분석

BTC: 최신 메트릭 기준 가격은 $59,892, 24h 변동률 -0.03%. MVRV는 1.13, MVRV Z-Score는 -1.44로 30일 범위(-1.54~-0.97)의 하단권이다. 역사적으로 Z-Score가 0 아래, 특히 -1~-2 구간이면 과열보다는 손실/항복 구간에 가까워 중장기 매집 관점의 신호가 강해진다. 다만 capitulation 이후 바로 반등한다기보다 바닥 확인 과정이 길어질 수 있다.

ETH: 가격 $1,570, 24h -0.24%. MVRV 0.80, Z-Score -1.73으로 BTC보다 더 저평가/손실 구간이 깊다. 30일 최저 Z-Score -2.13에서 일부 회복했지만 여전히 강한 할인 구간이다.

활성 주소: BTC는 30일간 62.2만 → 66.2만(+6.5%)으로 완만히 증가했다. 가격은 눌렸지만 네트워크 사용자는 방어되는 모습이다. ETH는 83.2만 → 102.1만(+22.7%)으로 더 강하게 증가해, 가격 약세와 별개로 체인 활동은 개선됐다.

거래 건수: BTC는 78.4만 → 71.1만(-9.3%)으로 감소해 활성 주소 증가가 강한 거래 수요 확대로 이어지진 않았다. ETH는 196.8만 → 231.8만(+17.7%)으로 활동 증가가 거래 증가와 동반됐다.

해시레이트(BTC): 약 962.6M으로 집계되어 보안/채굴 기반은 견조하다. 가격이 $60K 부근으로 내려왔음에도 네트워크 펀더멘털 자체가 무너진 신호는 아니다.

30일 위치: BTC/ETH 모두 MVRV와 Z-Score가 30일 하단권이고 시스템 신호는 둘 다 strong_buy다. 단, BTC 거래량 둔화와 ETF 자금 이탈이 있어 ‘저평가 = 즉시 반등’으로 해석하기보다는 분할 접근 구간에 가깝다.

😱 시장 심리

Fear & Greed: BTC 기준 15 / Extreme Fear. CoinStats도 6월 26일 전후 Fear & Greed 12/100을 언급해 극단적 공포가 이어지고 있다. 과거 극단적 공포는 중장기 바닥권에서 자주 나타나지만, 단기적으로는 추가 하락·횡보가 동반되는 경우가 많았다.

가격 변동률: 최신 DB 기준 BTC -0.03%, ETH -0.24%로 하루 변동은 크지 않지만, 시장은 $60K 지지선과 2026년 저점권을 의식하고 있다. 웹 검색 기준 BTC는 $60K~$62K 회복/방어가 핵심으로 거론된다.

유사 구간 해석: 극단적 공포 + MVRV 저평가 + 레버리지 축소는 보통 ‘강제 매도 후 재축적’ 환경에 가깝다. 다만 ETF 순유출과 기관 투자자 손실 구간이 겹치면 반등은 V자보다 박스권/저점 재확인 형태가 될 가능성이 높다.

📰 최근 이슈

ETF 자금 이탈 지속: WuBlockchain은 6월 27일, 6월 26일(ET) 기준 미국 현물 BTC/ETH ETF가 7거래일 연속 순유출, BTC ETF -4.45억 달러, ETH ETF -1,284.8만 달러를 기록했다고 전했다. 단기 수급에는 명확히 부정적이며, 온체인 저평가 신호의 반등 속도를 늦추는 요인이다.

고래/스테이블코인 이동: Whale Alert 기준 최근 24시간 내 998 BTC → Coinbase, 1,100 BTC Coinbase → unknown, 865 BTC Coinbase Institutional → unknown, 1,349 BTC Binance → unknown, 그리고 1.1억~1.9억 달러 규모 USDT/USDC 이동이 다수 관측됐다. 거래소 유입은 단기 매도 압력 가능성, 거래소 출금은 보관/매집 가능성을 동시에 시사해 방향성은 혼재다.

Binance EU/MiCA 이슈: CoinDesk는 6월 27일 Coinbase·OKX가 MiCA 라이선스 확보 실패로 일부 EU 서비스를 중단하는 Binance 이용자를 유치하려 보너스를 제시했다고 보도했다. 규제 리스크는 Binance에는 부정적이나, Coinbase/OKX 등 규제 대응 거래소로 유동성이 이동하는 구조적 재편 가능성이 있다.

Strategy/MSTR 구조 우려: WuBlockchain·CoinDesk는 Ripple CEO가 Strategy의 금융공학/레버리지 구조가 하락장에서 부정적 복리 효과를 키운다고 언급했다고 전했다. BTC 장기 수요 서사는 유지되지만, 레버리지 기반 매입 모델에는 시장이 더 엄격한 할인율을 적용하는 중이다.

Polymarket 보안 사고와 Tether 금 담보 대출: CoinDesk는 Polymarket 피싱 피해가 310만 달러로 업데이트됐고, Tether가 230억 달러 금 보유고를 활용한 XAUT 담보 대출을 추진한다고 보도했다. 전자는 보안/신뢰 리스크, 후자는 스테이블코인·RWA 영역의 확장 신호로 해석된다.

🎯 종합 판단

시장 요약: 온체인 지표는 명확히 저평가/공포 구간이다. BTC와 ETH 모두 MVRV Z-Score가 30일 하단권이고, Fear & Greed는 극단적 공포다. 다만 ETF 순유출, $60K 지지선 불안, 규제·레버리지 구조 우려가 있어 단기 추세 전환 확인은 아직 부족하다.

BTC 포지션 제안: 분할 매수 가능, 단기 추격매수는 주의. $60K 안착과 ETF 순유출 둔화가 확인되면 저평가 신호의 신뢰도가 올라간다. $58K~$60K 이탈 시 추가 변동성에 대비해야 한다.

ETH 포지션 제안: BTC보다 공격적 분할 매수 후보. MVRV/Z-Score 할인 폭이 더 크고 활성 주소·거래 건수가 동반 증가했다. 단, ETH ETF도 순유출 중이라 단기 반등 확신보다는 2~4회 분할 접근이 낫다.

주요 관전 포인트: ① BTC $60K 지지/회복 지속 여부 ② 현물 ETF 순유출 완화 여부 ③ 거래소 유입 BTC가 실제 매도 압력으로 이어지는지 ④ MiCA 이후 유럽 유동성 이동 ⑤ Strategy 관련 레버리지/신용 리스크 확산 여부.

투자 조언이 아닙니다. 온체인 데이터는 참고용입니다.
출처: CoinMetrics · CoinGecko · Alternative.me