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암호화폐 온체인 분석

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BTC매수

—— 24h

25.0

ETH매수

—— 24h

21.8

BTC · 온체인 지표

MVRV1.2182

MVRV Z-Score-2.2892

활성 주소659,141

거래 수451,472

해시레이트0.98 GH/s

날짜2026-02-11

ETH · 온체인 지표

MVRV0.8668

MVRV Z-Score-2.4067

활성 주소1,037,196

거래 수2,466,399

날짜2026-02-11

AI 분석2026-02-11

시장 개요

📊 온체인 지표 분석

BTC

MVRV Z-Score: -2.55 (2/9 기준) — 1월 중순 -1.64에서 한 달간 지속 하락. 역사적으로 -2.0 이하는 2018년 말, 2022년 중반 대형 바닥권에서만 관측된 수준. 현재 극단적 저평가 영역.

활성 주소: 68.2만개 — 1월 대비 소폭 증가했으나 2025년 상승장 대비 여전히 낮은 수준. 리테일 참여가 약 30% 감소한 상태.

해시레이트: ~1,020 EH/s — 역대 최고 수준 유지. 채굴자들은 항복하지 않고 있으며 네트워크 보안은 견고.

거래량: 스팟 $52B (+15.2%), 선물 $70B (+5%). 미결제약정 $45B (-2%)로 포지션 정리 진행 중.

30일 추세: MVRV Z-Score가 -1.64 → -2.55로 급격히 악화. 2/5에 -3.12 최저점 찍고 소폭 반등했으나 회복 모멘텀 약함.

ETH

MVRV Z-Score: -1.43 (2/9) — 1월 초 -0.14에서 급락. 2/5에 -2.30 터치 후 반등. BTC보다 늦게 저평가 진입했으나 하락 속도가 더 빠름.

활성 주소: 106만개 — 비교적 안정적이나 1월 말 대비 감소세.

시그널: 1월 말부터 neutral → buy 전환, 2/5 일시 strong_buy 후 다시 buy/neutral.

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😱 시장 심리

Fear & Greed Index: 11 (Extreme Fear) — 2022년 이후 최저 수준. 과거 이 구간(10~15)에서는:

- 2022년 6월 (LUNA 사태 후): 3개월 내 약 30% 반등

- 2020년 3월 (코로나): 6개월 내 300% 상승

- 단, 2022년 11월 (FTX): 추가 -15% 후 바닥 형성

BTC 가격: $68,657, 주간 -12%, 월간 -23%. $70K가 저항으로 전환.

ETH 가격: $2,027, 24시간 -3.6%. BTC 대비 더 큰 낙폭 (ETH/BTC 약세 지속).

CryptoQuant CEO Ki Young Ju: "BTC is not pumpable" — 현물 매수세 부족 경고.

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📰 최근 이슈

1. 🐋 고래 대량 이동 (약세 신호)

5,000+ BTC가 2/2, 2/9 두 차례 바이낸스로 이동. $205M 규모 코인베이스 인스티튜셔널 출금도 포착. ETF 보유량 135.6만 → 127만 BTC로 약 9만 BTC 순유출. 매도 압력 지속.

2. 🏛️ 백악관 크립토 정책 회의 (중립~호재)

White House Crypto Policy Council이 디지털 자산 시장구조 법안 논의. 은행권-크립토 업계 공동 회의 진행, 2/10 2차 회의 예정. CFTC 의장은 "수개월 내 법안 서명 가능" 전망.

3. 📜 GENIUS Act 이행 (호재)

재무장관 Bessent가 스테이블코인 규제법(GENIUS Act) "신속 이행" 선언. 전략적 디지털 자산 준비금은 압수 BTC 보유분이며 세금이 아님을 명확화.

4. 📉 리스크오프 전반적 확산 (약세)

주요 거래소 스팟 거래량 2025년 말 대비 -30%. 리테일 참여 급감. 기관도 ETF 유출로 위험자산 회피 중.

5. 🔮 CFTC 예측시장 규제 완화 (호재)

스포츠·정치 관련 이벤트 계약 금지 가이던스 철회. 규제 완화 기조 지속.

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🎯 종합 판단

현 시장 상황

극단적 공포 구간 진입. 온체인 지표(MVRV Z-Score)는 역사적 바닥권을 가리키지만, 고래 매도 + ETF 유출 + 거래량 감소라는 삼중 약세 요인이 단기 추가 하락 가능성을 열어둠. 다만 규제 환경은 오히려 개선 방향 (GENIUS Act, 시장구조법).

포지션 제안

| 자산 | 판단 | 근거 |

|------|------|------|

| BTC | ⚡ 분할 매수 시작 | MVRV Z-Score -2.55는 역사적 기회 영역. 단, $62K-$58K 추가 하락 가능성 있으므로 일괄 매수 비추. 30-40% 비중으로 시작, $65K/$60K에 추가 매수 계획. |

| ETH | ⏳ 관망 (BTC 우선) | ETH/BTC 약세 지속 중. MVRV 저평가이나 BTC보다 회복 모멘텀 약함. BTC 안정화 확인 후 진입 고려. |

주요 관전 포인트

1. $65K 지지 여부 — 이탈 시 $58K 유동성 풀까지 급락 가능

2. ETF 흐름 반전 — 유입 전환이 바닥 확인의 핵심 시그널

3. 2/10 백악관 2차 회의 결과 — 시장구조법 진전 시 센티먼트 개선 기대

4. Fed 금리 정책 — 매크로 리스크오프 환경이 크립토 회복의 최대 변수

투자 조언이 아닙니다. 온체인 데이터는 참고용입니다.
출처: CoinMetrics · CoinGecko · Alternative.me