CRYPTO ON-CHAIN ANALYSIS

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2026-02-17

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BTCBUY

--+0.00% 24H

25.0

ETHBUY

--+0.00% 24H

22.6

BTC ON-CHAIN METRICS

MVRV1.2304

MVRV Z-SCORE-2.3281

ACTIVE ADDR595,445

TX COUNT661,420

HASH RATE1.03 GH/s

DATE2026-02-17

ETH ON-CHAIN METRICS

MVRV0.8950

MVRV Z-SCORE-1.6835

ACTIVE ADDR968,265

TX COUNT1,957,905

DATE2026-02-17

AI ANALYSIS2026-02-17

MARKET OVERVIEW

📊 온체인 지표 분석

Bitcoin (BTC) — $68,640

•MVRV Z-Score: -2.46 — 역사적으로 극단적 저평가 구간. 2022년 바닥(-3.3) 이후 가장 낮은 수준에 근접. 30일 전 -1.33에서 급격히 하락하며 과매도 심화.

•MVRV Ratio: 1.25 — 시장 가치가 실현 가치를 겨우 25% 상회. 대부분의 홀더가 미미한 수익 또는 손실 구간에 진입.

•활성 주소: 532,309개 — 30일 전(572K) 대비 감소 추세. 2/5 일시적 급등(865K) 후 재차 하락. 네트워크 활동 위축 신호.

•거래 수: 691,973건 — 최근 30일 중 최고치. 가격 하락에도 거래량 증가는 포지션 정리 또는 바닥권 축적 활동 시사.

•해시레이트: 12.3억 GH/s — 안정적 유지. 채굴자 항복 징후 없음.

•30일 추세: Z-Score -1.33 → -2.46으로 지속 하락. 2/5 일시적 -3.10 터치 후 반등했으나 재차 약세. 시그널은 buy → strong_buy로 전환.

Ethereum (ETH) — $1,995

•MVRV Z-Score: -1.66 — 음수 구간 지속. 실현 가치 이하 거래 중(MVRV 0.878). 평균 매수자가 손실 상태.

•활성 주소: 943,110개 — 30일 전(1.15M) 대비 18% 감소. 네트워크 사용량 뚜렷한 하락.

•거래 수: 1,747,152건 — 이 역시 30일 저점 부근. DeFi 활동 둔화 반영.

•30일 추세: Z-Score 0.28(1월 중순, 중립) → -1.66으로 급락. ETF 및 고래 평균 매수가 이하로 하락.

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😱 시장 심리

•Fear & Greed Index: 12 (Extreme Fear) — 올해 최저 수준. 2022년 FTX 사태 당시(10 이하)에 근접하는 극단적 공포.

•BTC 24h 변동: +1.6% — 소폭 반등이나 주간 기준 4주 연속 하락.

•ETH 24h 변동: +1.9% — 마찬가지로 소폭 반등.

•역사적 비교: Fear & Greed 10~15 구간은 과거 중기 바닥 형성과 높은 상관관계. 2022년 6월(지수 6), 2023년 1월(지수 15) 모두 이후 3~6개월 내 의미 있는 반등 발생.

•자금 흐름: 월스트리트(CME)는 여전히 롱 프리미엄 유지 vs 오프쇼어(Deribit) 트레이더는 포지션 축소. 기관-리테일 간 뚜렷한 괴리.

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📰 최근 이슈

1. SEC-CFTC 합동 'Project Crypto' 출범 (2/11)

두 규제기관이 디지털 자산 관할권 통합 프레임워크 구축에 나섬. 장기적으로 규제 명확성 → 긍정적이나, 단기적으로 규제 강화 우려가 가격 압박 요인.

2. ETH 고래 $332M 바이낸스 입금 (2/15)

대형 지갑이 112,894 ETH($3.32억)를 바이낸스에 입금. 12월 $2.92억 입금 패턴과 동일. $7.49억 규모 롱 포지션 보유 중이나 $4,800만 미실현 손실. ETH $2,143 청산 레벨이 핵심.

3. BTC 고래 축적 가속 (2월 전반)

1,000~100,000 BTC 보유 지갑의 잔액 증가 지속. 거래소 BTC 보유량 감소. 장기 보유자 공급량 증가. 바닥권 축적 패턴.

4. 이번 주 매크로 이벤트 대기

Fed 의사록(수) + 핵심 PCE 물가지수(금) 발표 예정. 지난주 인플레 둔화 데이터에 금리 인하 기대 강화됐으나, 시장은 확인 대기 중.

5. 양자컴퓨팅 연관 매도 압력

양자컴퓨팅 관련주와 BTC 가격 동조 현상 관측(Bloomberg). 양자 위협론보다는 광범위한 테크 섹터 로테이션의 일부로 분석.

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🎯 종합 판단

시장 상황: 극단적 공포 속 바닥 형성 가능 구간. 온체인 지표(MVRV Z-Score, 고래 축적, 거래소 유출)는 일관되게 저평가를 시사. 그러나 매크로 불확실성(Fed, PCE)과 규제 변수가 단기 변동성을 키울 수 있음.

BTC — Strong Buy (적극 매수)

•Z-Score -2.46은 역사적 바닥권. Extreme Fear 12와 결합하면 중기(3~6개월) 기준 매수 기회.

•기관 롱 유지 + 고래 축적은 스마트머니의 방향성 확인.

•리스크: 이번 주 매크로 데이터 부정적 시 $65K 지지선 테스트 가능.

•관전 포인트: Fed 의사록 톤, PCE 수치, $65K 지지 여부.

ETH — Buy (매수)

•MVRV 0.878(실현가 이하)은 구조적 저평가. 그러나 네트워크 활동 감소가 우려.

•고래의 대규모 롱 포지션은 양날의 검 — $2,143 청산 레벨 이탈 시 폭포식 하락 가능.

•BTC 대비 약세 지속(ETH/BTC 하락). BTC 회복 후 ETH 후행 반등 가능성 높음.

•관전 포인트: $2,000 심리적 지지, 고래 청산 레벨, DeFi 활동 회복 여부.

> ⚠️ 본 분석은 정보 제공 목적이며 투자 조언이 아닙니다. 온체인 데이터 기준일: 2026-02-15.

DISCLAIMER: NOT INVESTMENT ADVICE. ON-CHAIN DATA FOR REFERENCE ONLY.
SOURCES: COINMETRICS, COINGECKO, ALTERNATIVE.ME