On-chain

암호화폐 온체인 분석

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BTC매수

—— 24h

25.0

ETH중립

—— 24h

25.7

BTC · 온체인 지표

MVRV1.4099

MVRV Z-Score-0.9906

활성 주소624,691

거래 수574,615

해시레이트0.94 GH/s

날짜2026-04-28

ETH · 온체인 지표

MVRV1.0081

MVRV Z-Score-0.8333

활성 주소609,636

거래 수3,627,491

날짜2026-04-28

AI 분석2026-04-28

시장 개요

📊 온체인 지표 분석

최신 DB 기준일은 2026-04-28입니다. BTC는 $75,741 (-0.69%/24h), ETH는 $2,251.68 (-1.48%/24h)로 둘 다 단기 가격은 약세지만, 온체인 밸류에이션은 과열보다는 저평가권에 가깝습니다.

BTC MVRV / Z-Score: MVRV는 1.41, MVRV Z-Score는 -1.09입니다. 역사적으로 Z-Score가 0 아래에 머무는 구간은 시장이 과열권이라기보다 평균 이하 밸류에이션에 있는 구간입니다. 다만 30일 전 -1.69 → -1.09로 회복했기 때문에 “바닥권에서의 개선”이지, 새 capitulation 구간은 아닙니다.

ETH MVRV / Z-Score: ETH MVRV는 1.01, Z-Score는 -0.84입니다. 30일 전 0.92 / -1.49에서 정상화 중입니다. BTC보다 MVRV가 낮아 상대 밸류에이션은 더 눌려 있지만, 주소 활동 둔화가 부담입니다.

활성 주소: BTC 활성 주소는 624,691개로 30일 전 631,420개 대비 거의 보합입니다. ETH는 609,636개로 30일 전 909,931개 대비 크게 낮아졌습니다. ETH는 거래 수는 늘었지만 참여 주소가 줄어, 활동이 특정 계약/고빈도 흐름에 집중됐을 가능성이 있습니다.

거래 수: BTC 거래 수는 574,615건으로 30일 전 대비 약 +6%입니다. ETH 거래 수는 3,627,491건으로 30일 전 대비 약 +59%입니다. ETH는 네트워크 처리량은 뚜렷하게 늘었지만 주소 저변 확대와 함께 보지는 못합니다.

BTC 해시레이트: BTC 해시레이트는 DB 기준 936,923,646으로 30일 전 904,521,502 대비 약 +3.6%입니다. 중간 변동성은 컸지만 현재는 30일 평균권에 가깝고, 네트워크 보안 측면의 스트레스 신호는 크지 않습니다.

30일 위치: BTC 신호는 30일 내내 buy로 유지됐고, ETH는 초반 buy에서 최근 neutral로 이동했습니다. 즉 BTC는 온체인 밸류에이션상 아직 매수 우위, ETH는 저평가 회복 후 중립권 진입으로 해석됩니다.

😱 시장 심리

Fear & Greed: 최신 지수는 26 / Fear입니다. 극단적 공포까지는 아니지만 위험자산 선호가 확실히 위축된 구간입니다. 과거 Fear 구간은 중장기 매수에는 나쁘지 않았지만, 단기적으로는 유동성 얕은 장에서 한 번 더 흔드는 경우가 잦았습니다.

가격 변동률: BTC -0.69%, ETH -1.48%로 ETH가 더 약합니다. 단기 하락폭 자체는 크지 않지만, Glassnode가 지적한 것처럼 BTC 현물 거래량이 2023년 10월 이후 최저권이라는 점이 중요합니다. 얕은 호가에서는 작은 매도/매수 플로우에도 가격이 크게 흔들릴 수 있습니다.

파생 포지셔닝: FOMC 전후로 BTC 미결제약정이 늘고 펀딩이 중립 이하, 선물 CVD가 매도 압력을 주도했다는 관측이 있습니다. 이는 단기적으로 하방 베팅이 쌓인 상태라 급락 리스크와 숏스퀴즈 가능성이 동시에 존재한다는 뜻입니다.

유사 구간 해석: MVRV Z-Score가 음수이고 Fear 지수가 20~30대인 조합은 중장기적으로는 축적에 유리한 편이지만, 거래량이 낮고 매크로 이벤트가 겹치면 “바로 반등”보다 박스권·휩쏘가 먼저 나오는 경우가 많았습니다.

📰 최근 이슈

FOMC 금리 동결: Fed는 기준금리를 동결했고, 관련 보도에 따르면 동결 자체는 예상과 부합했습니다. 다만 내부 이견이 컸고 완화 기대가 선명하지 않아 크립토에는 단기 중립~약보합 재료입니다. 금리 인하 기대가 빠르게 재가격되지 않으면 $80k 돌파 동력은 제한될 수 있습니다.

BTC $80k 저항과 옵션 포지셔닝: WuBlockchain은 BTC가 $80,000 부근에서 반복적으로 막히고, 5~6월 만기 Deribit 콜옵션 약 $15억 명목이 해당 행사가에 집중돼 있다고 전했습니다. 마켓메이커 헤징이 랠리 때 매도를 유발할 수 있어 단기 상단을 누르는 요인입니다.

대형 고래의 거래소 유입: Whale Alert 기준 최근 24시간 내 3,802 BTC + 1,023 BTC + 723 BTC가 Coinbase Institutional, 1,503 BTC가 Kraken으로 이동했습니다. 거래소 유입은 잠재 매도 압력으로 해석됩니다. 특히 유동성이 낮은 환경에서는 같은 물량도 가격 충격이 커질 수 있습니다.

ETH 대형 이동은 혼재: 114,325 ETH가 Coinbase로 이동한 것은 매도 가능성 측면에서 부담입니다. 반면 OKX → 미상 지갑 56,253 ETH, Beacon Depositor로의 23,400 ETH + 25,200 ETH 이동은 보관/스테이킹 성격일 수 있어 ETH 공급 압력을 일부 상쇄합니다.

제도권·스테이블코인 채택 뉴스: Meta의 일부 크리에이터 대상 USDC 지급, MoonPay Institutional, Tether Investments의 Twenty One Capital 합병 제안, Clarity Act 청문회 기대 등은 구조적으로 긍정적입니다. 다만 이런 뉴스는 장기 수요 기반에는 플러스지만, 오늘의 낮은 거래량·매크로 불확실성을 즉시 해소할 정도는 아닙니다.

정치·전략비축 발언: Bitcoin 2026에서 미국 정부의 BTC 보유·전략비축 관련 발언이 다시 부각됐습니다. 가격에는 심리적 하방 지지 재료지만, 구체 정책이나 매입 일정이 확인되기 전까지는 헤드라인성 프리미엄에 그칠 가능성이 큽니다.

🎯 종합 판단

현재 시장은 온체인은 저평가/회복 신호, 심리는 공포, 수급은 얕고 상단은 $80k 옵션 벽에 막힌 상태입니다. 방향성 자체는 중장기 축적에 우호적이지만, 단기 매매 관점에서는 거래소 유입과 FOMC 이후 금리 경로 불확실성 때문에 무리한 추격매수보다 분할 접근이 낫습니다.

BTC: 분할 매수 우위 / $80k 돌파 확인 전 추격 주의. MVRV Z-Score -1.09와 Fear 26은 매수 관점에 유리합니다. 다만 $80k 저항, 낮은 현물 거래량, Coinbase/Kraken 유입 물량을 감안하면 한 번에 크게 싣기보다 $70k 중후반 지지 확인, $80k 돌파 후 거래량 동반 여부를 봐야 합니다.

ETH: 관망~소액 분할 매수. MVRV는 아직 부담 없지만 활성 주소 감소와 Coinbase 대형 유입이 걸립니다. 거래 수 증가는 긍정적이나 참여 저변 회복이 확인되기 전까지 BTC보다 공격도를 낮추는 편이 좋습니다.

주요 관전 포인트:

1. BTC $80k 돌파 여부와 돌파 시 현물 거래량 동반 여부

2. 거래소 유입 BTC/ETH가 실제 매도로 이어지는지

3. Fear & Greed가 20대에서 회복하는지, 혹은 극단 공포로 악화되는지

4. Fed 동결 이후 금리 인하 기대와 달러/장기금리 방향

5. Clarity Act·스테이블코인 규제 진전이 제도권 수요로 연결되는지

결론적으로 오늘의 판단은 “저평가권 축적은 가능하지만, 단기 상단 저항과 유동성 부족 때문에 천천히 산다”입니다.

투자 조언이 아닙니다. 온체인 데이터는 참고용입니다.
출처: CoinMetrics · CoinGecko · Alternative.me