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암호화폐 온체인 분석

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BTC매수

—— 24h

25.0

ETH매수

—— 24h

24.5

BTC · 온체인 지표

MVRV1.4260

MVRV Z-Score-0.8949

활성 주소608,973

거래 수781,457

해시레이트1.12 GH/s

날짜2026-05-25

ETH · 온체인 지표

MVRV0.9644

MVRV Z-Score-1.0447

활성 주소811,825

거래 수2,217,108

날짜2026-05-25

AI 분석2026-05-25

시장 개요

📊 온체인 지표 분석

BTC

현재 가격은 $76,778, 24시간 변동률은 +0.20%입니다. 30일 고점권 회복보다는 박스권 하단 방어에 가까운 흐름입니다.

MVRV 1.415 / Z-Score -0.953: 30일 범위에서 MVRV는 1.395~1.517 사이였고, 현재는 하단부에 있습니다. Z-Score도 최근 30일 평균보다 낮은 축이라 과열보다는 저평가/축적 구간 성격이 강합니다. 역사적으로 MVRV Z-Score가 0 아래에 머무는 구간은 장기 과열 신호보다는 조정 후 매집·회복 초입에서 자주 나타납니다.

활성 주소 573,855개: 30일 평균 약 646,151개보다 낮고, 전일 671,333개 대비 감소했습니다. 가격이 버티는 동안 네트워크 참여가 줄어든 점은 단기 탄력 부족 신호입니다.

거래 수 729,353건: 30일 평균 약 610,823건보다 높고 전일 713,572건보다 증가했습니다. 주소 수는 줄었지만 거래 건수가 유지되어 네트워크 활동이 완전히 식은 것은 아닙니다.

해시레이트 1,113,686,990(DB 기준): 보안/채굴 인프라 측면의 구조적 약세 신호는 확인되지 않습니다.

30일 추세: 5월 초 MVRV가 1.50대까지 오른 뒤 5월 하순 1.40대 초반으로 내려왔습니다. 가격 모멘텀은 약해졌지만 온체인 밸류에이션은 부담이 낮아진 상태입니다.

ETH

현재 가격은 $2,090.63, 24시간 변동률은 -1.27%입니다. BTC 대비 상대적으로 약합니다.

MVRV 0.967 / Z-Score -1.053: MVRV가 1 아래에 있어 평균 보유자의 손익분기 아래쪽에 가까운 구간입니다. 30일 범위에서도 하단부이며, Z-Score는 BTC보다 더 눌려 있습니다.

활성 주소 820,999개: 30일 평균 약 812,477개와 비슷하고 전일 831,264개 대비 소폭 감소입니다. 네트워크 참여는 급랭은 아니지만 확장세도 아닙니다.

거래 수 2,673,568건: 30일 평균 약 2,307,790건보다 높고 전일 2,311,203건 대비 크게 증가했습니다. 가격 약세에도 사용량은 살아 있어 매도 압력과 실사용/재배치 활동이 섞인 모습입니다.

30일 추세: 5월 초 MVRV 1.04~1.05에서 5월 하순 0.94~0.97로 낮아졌습니다. ETH는 온체인 기준으로 BTC보다 더 깊은 저평가 신호를 보입니다.

😱 시장 심리

Fear & Greed 지수: 25, Extreme Fear입니다. 극단적 공포 구간은 보통 단기 투매·강제 청산 이후 반등 여지가 커지는 구간이지만, 추세 전환을 보장하지는 않습니다.

BTC는 24시간 +0.20%로 가격이 횡보 중이고, ETH는 -1.27%로 약세입니다. 심리는 극단적으로 나쁘지만 가격은 추가 급락보다 하단 확인에 가까운 모습입니다.

과거 유사 구간에서는 “공포 + MVRV/Z-Score 저평가” 조합이 중기적으로는 우호적이었지만, 활성 주소가 함께 회복되지 않으면 반등은 짧고 변동성만 커지는 경우가 많았습니다. 현재는 BTC보다 ETH 쪽이 온체인 할인은 크지만, 단기 신뢰 회복은 더 필요합니다.

📰 최근 이슈

1. 대형 BTC 이동: 1,404 BTC, 약 $1.08억이 unknown wallet → FalconX로 이동

Whale Alert가 2026-05-24 21:13 UTC에 포착했습니다. OTC/프라임브로커 성격의 FalconX 유입은 단순 매도와 단정할 수 없지만, 거래소·브로커 유입은 단기 공급 출회 가능성을 키워 BTC 상단을 무겁게 만들 수 있습니다.

2. 스테이블코인 유동성 이동: USDT/USDC 대형 전송 다수

5월 24일 Whale Alert 기준, 1.4억 USDT가 Tether Treasury → Bitfinex, 2.0억 USDT가 Bitfinex → Tether Treasury, 1.285억 USDC가 Aave ↔ whale 지갑으로 이동했습니다. 순방향이 혼재되어 강한 매수/매도 신호라기보다는 유동성 재배치 신호입니다. 변동성 확대 전 포지션 정비일 수 있어 단기 경계가 필요합니다.

3. StablR EURR/USDR 디페그와 $1,350만 멀티시그 익스플로잇

WuBlockchain은 2026-05-24에 Tether·Kraken 지원 스테이블코인 발행사 StablR가 1-of-3 멀티시그 취약점으로 무담보 토큰이 발행되며 EURR/USDR이 디페그됐다고 전했습니다. 메이저 스테이블코인 시스템 리스크로 보기는 어렵지만, DeFi/스테이블코인 신뢰에는 단기 부정적입니다.

4. Ethereum Foundation 방향성 논의: Vitalik의 “EF는 Ethereum의 중심이 아니라 작은 노드” 발언

CoinDesk와 WuBlockchain이 2026-05-24에 보도/인용했습니다. EF가 검열저항, 개방성, 프라이버시, 보안을 더 중시하겠다는 방향은 장기 펀더멘털에는 긍정적이나, 단기 가격에는 속도/사업개발보다 가치 지향을 우선한다는 해석으로 즉각적인 매수 촉매는 제한적입니다.

5. 미국 규제 불확실성: CLARITY Act 통과 가능성에 대한 회의론

CoinDesk는 2026-05-24 Renato Mariotti 발언을 인용해 CLARITY Act 통과 가능성에 “50/50도 안 된다”는 시각을 전했습니다. 규제 명확성 지연은 기관 자금 유입 기대를 늦추는 요인입니다.

🎯 종합 판단

현재 시장은 온체인 밸류에이션은 싸졌지만, 심리와 네트워크 확장성이 아직 회복되지 않은 조정 후반부로 보입니다. BTC는 MVRV와 Z-Score가 부담 없는 위치까지 내려왔고 해시레이트도 견조하지만, 활성 주소 감소와 대형 브로커 유입이 단기 상단을 제한합니다. ETH는 MVRV 1 미만과 높은 거래 수가 동시에 나타나 저평가 매력은 더 크지만, 가격 모멘텀과 스테이블코인/DeFi 신뢰 이슈가 부담입니다.

BTC 포지션 제안: 분할 매수 가능, 단기 추격매수는 관망

Extreme Fear와 Z-Score -0.95는 중기적으로 우호적입니다. 다만 활성 주소 회복 전까지는 $75K 지지 확인과 대형 물량 이동 후 시장 반응을 먼저 보는 편이 낫습니다.

ETH 포지션 제안: 관망 우위, 공격적 투자자는 소액 분할 매수

MVRV 0.97은 매력적이지만 ETH는 24시간 가격이 약하고 DeFi/스테이블코인 보안 뉴스가 심리에 부담입니다. $2,000 부근 방어와 활성 주소/거래 수의 동반 회복 확인이 중요합니다.

주요 관전 포인트

BTC $75K 방어 여부와 $78K~$80K 회복 여부

BTC 활성 주소가 30일 평균(약 64.6만) 위로 회복되는지

ETH MVRV가 1.0을 회복하는지, ETH/BTC 상대 약세가 멈추는지

FalconX 등 브로커/거래소 유입 물량이 실제 매도로 이어지는지

CLARITY Act 등 미국 규제 일정과 스테이블코인 보안 이슈의 확산 여부

※ 본 리포트는 2026-05-24 23:30 UTC 기준 최근 24시간 이내 X/웹 콘텐츠와 DB의 최신 온체인 지표를 사용했습니다.

투자 조언이 아닙니다. 온체인 데이터는 참고용입니다.
출처: CoinMetrics · CoinGecko · Alternative.me