📊 온체인 지표 분석
최신 DB 메트릭은 2026-05-25 기준이며 2026-05-26 23:30 UTC에 적재되었습니다.
BTC
가격은 $75,789, 24시간 변동률은 -1.88%입니다. 가격은 전일 반등을 지키지 못했지만 온체인 밸류에이션은 여전히 과열보다 저평가 쪽에 가깝습니다.
MVRV 1.43 / MVRV Z-Score -0.91: 30일 범위(-1.03~-0.72)의 중하단입니다. 역사적으로 Z-Score가 0 아래에 오래 머무는 구간은 강세장 과열이 아니라 손실·저평가 누적 구간에 가깝고, 현재는 capitulation 급은 아니지만 분할매수 관점의 영역입니다.
활성 주소는 608,973개로 30일 평균 대비 -4.9%이나 전일 대비 +24.7% 회복했습니다. 전일 급감 이후 네트워크 활동이 정상화되는 모습입니다.
거래 수는 781,457건으로 30일 평균 대비 +26.2%, 전일 대비 +24.4%입니다. 가격 하락 중 거래 수가 늘어난 것은 저가 매수와 리밸런싱, 일부 매도 물량 소화가 동시에 있었음을 시사합니다.
해시레이트는 1.12B로 30일 평균 대비 +14.5%, 전일 대비 +26.0%입니다. 채굴자 보안·생산 측면의 구조적 약화 신호는 없습니다.
ETH
가격은 $2,070.56, 24시간 변동률은 -1.77%입니다.
MVRV 0.96 / MVRV Z-Score -1.06: 30일 범위(-1.19~-0.57)의 하위 약 23% 위치입니다. BTC보다 더 저평가 신호가 강하며, 평균 보유자의 미실현 손익이 압박받는 구간입니다.
활성 주소는 811,825개로 30일 평균 대비 +0.7%, 전일 대비 +1.4%입니다. 가격 하락에도 주소 활동은 무너지지 않았습니다.
거래 수는 2,217,108건으로 30일 평균 대비 -4.4%, 전일 대비 -12.7%입니다. 주소 수는 유지되지만 실제 트랜잭션 강도는 둔화되어, ETH는 아직 강한 네트워크 모멘텀 회복보다는 저평가·관망 구간에 가깝습니다.
😱 시장 심리
Fear & Greed 지수는 34, Fear입니다. 전일 30에서 소폭 개선됐지만 여전히 공포 영역입니다.
BTC와 ETH 모두 24시간 기준 약 -1.8% 하락했습니다. 전통 주식시장이 중동 긴장 완화와 기술주 반등으로 강했음에도 BTC가 장중 $78K 부근에서 $76K 아래로 밀린 점은, 크립토 고유의 ETF/고래 물량 부담이 남아 있음을 보여줍니다.
과거 유사 구간에서 Fear + MVRV Z-Score 음수 조합은 단기 변동성은 높지만 중기 기대수익은 개선되는 경우가 많았습니다. 다만 가격이 빠르게 회복하려면 공포 자체보다 거래소 유입 물량 감소, ETF 순유입 전환, ETH $2,200~$2,400 회복 같은 확인 신호가 필요합니다.
📰 최근 이슈
1. IBIT 대형 블록 매도와 BTC 장중 반락
CoinDesk는 5월 26일 BTC가 $78K 부근까지 올랐다가 $76K 아래로 밀렸고, 같은 시간대에 약 $12.9억 규모 IBIT 블록 매도가 관측됐다고 보도했습니다. 매도 주체와 성격은 불명확하지만, 현물 ETF가 더 이상 일방향 수요만은 아니라는 점에서 단기 가격에는 부담입니다.
2. 고래·스테이블코인 이동 증가
Whale Alert 기준 24시간 내 USDC 2.5억 달러 발행이 여러 차례, BTC 800개가 Binance로 이동, BTC 672개·761개가 Coinbase Institutional에서 신규/미상 지갑으로 이동했습니다. 거래소 유입 BTC는 매도 압력, 기관 지갑 출금은 보관·축적 가능성으로 해석되어 신호가 혼재되어 있습니다. 다만 대형 USDC 발행은 유동성 측면에서는 중립~긍정입니다.
3. 트럼프의 친크립토·예측시장 발언
CoinDesk와 WuBlockchain에 따르면 트럼프는 미국이 “Crypto/Bitcoin capital”이어야 하며 CFTC가 예측시장에 대한 독점 권한을 유지해야 한다고 언급했습니다. 미국 규제 방향성에는 긍정적이나, 예측시장·도박성 상품 규제 논쟁을 동시에 키울 수 있습니다.
4. 영국의 러시아 관련 크립토 제재 확대
영국은 Huobi/HTX 관련 법인 및 루블 스테이블코인 발행자를 포함한 러시아 제재 회피 네트워크를 제재했습니다. 주요 가격 영향은 제한적이지만, 거래소·스테이블코인 컴플라이언스 비용을 높이는 규제 리스크입니다.
5. 스페인, Polymarket·Kalshi 차단
스페인은 무허가 베팅 상품 제공을 이유로 Polymarket과 Kalshi 접속 차단 절차를 시작했습니다. 예측시장 섹터에는 부정적이며, 온체인 앱이 국가별 라이선스 체계와 충돌하는 사례가 늘고 있습니다.
6. 기관 상품 확장: CME AVAX·SUI 선물, 홍콩 SFC 라이선스 정비
CME가 AVAX·SUI 선물을 출시했고, 홍콩 SFC는 크립토 자문·자산관리 라이선스 체계를 전통금융과 유사하게 정비하려는 움직임을 보였습니다. 단기 BTC/ETH 가격보다 중장기 제도권 유입에는 긍정적인 흐름입니다.
🎯 종합 판단
현재 시장은 온체인 저평가 + 공포 심리 + 단기 수급 부담이 공존합니다. MVRV Z-Score만 보면 BTC/ETH 모두 매수 관심 구간이며 특히 ETH의 저평가가 더 깊습니다. 반면 가격은 ETF 대형 매도, 거래소향 고래 이동, 규제 헤드라인 때문에 즉각적인 추세 반전을 확인하지 못했습니다.
BTC 포지션 제안: 매수 우위, 단 분할 접근
근거: MVRV Z-Score -0.91, Fear 34, 해시레이트 강세, 거래 수 회복.
리스크: IBIT 블록 매도처럼 ETF 수급이 흔들리면 $76K~$75K 지지 확인이 필요합니다.
전략: 현 구간은 추격매도보다 분할매수 후보입니다. 다만 $78K 회복 전까지는 공격적 레버리지보다 현물 중심이 낫습니다.
ETH 포지션 제안: 분할매수/관망 혼합
근거: MVRV 0.96, Z-Score -1.06으로 BTC보다 저평가 신호가 강합니다.
리스크: 거래 수가 30일 평균 대비 낮고, 시장이 ETH $2,200~$2,400 돌파를 확인하지 못했습니다.
전략: 장기 현물은 분할매수 가능, 단기 트레이딩은 $2,200 회복 전까지 관망 비중을 유지하는 편이 안전합니다.
주요 관전 포인트
BTC: $75K 지지, $78K 재돌파, IBIT/현물 ETF 순유입 전환 여부.
ETH: $2,200 회복과 $2,400 돌파 여부. 이 구간이 기관 로테이션 재개 신호가 될 수 있습니다.
온체인: BTC 거래소 유입 지속 여부, ETH 대형 보유자 매집/이탈, 스테이블코인 발행분의 실제 시장 유입 여부.
매크로: 중동 긴장 완화가 유가·금리 부담을 낮추는지, Fed 기대가 위험자산에 다시 우호적으로 바뀌는지 확인이 필요합니다.