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암호화폐 온체인 분석

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BTC매수

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22.4

BTC · 온체인 지표

MVRV1.2055

MVRV Z-Score-1.1401

활성 주소557,508

거래 수677,240

해시레이트0.91 GH/s

날짜2026-07-11

ETH · 온체인 지표

MVRV0.8884

MVRV Z-Score-1.1215

활성 주소810,650

거래 수3,242,618

날짜2026-07-11

AI 분석2026-07-11

시장 개요

크립토 온체인 분석 리포트 — 2026-07-11 08:30 KST

📊 온체인 지표 분석

BTC MVRV / Z-Score: 최신 BTC MVRV는 1.19, MVRV Z-Score는 -1.19입니다. 역사적으로 Z-Score가 0 아래면 과열보다는 저평가·축적 구간에 가깝고, -1 이하에서는 장기 투자자 관점의 기대수익이 개선되는 편입니다. 다만 극단적 바닥권으로 자주 해석되는 -2 이하까지는 아직 여유가 있어, “바닥 확인 완료”보다는 저평가권에서 회복을 시도하는 구간으로 보는 편이 맞습니다.

ETH MVRV / Z-Score: ETH MVRV는 0.87, Z-Score는 -1.25입니다. MVRV가 1 아래라는 점은 평균 보유자가 아직 손실권에 있음을 의미하며, BTC보다 온체인 밸류에이션상 할인 폭이 더 큽니다. 최근 30일 기준 Z-Score는 -1.79에서 -1.25로 개선되어 capitulation 이후 회복 성격이 강합니다.

활성 주소: BTC 활성 주소는 30일 전 618,722 → 619,969로 거의 보합(+0.2%)입니다. 가격 반등에도 네트워크 사용자가 뚜렷하게 늘지는 않아, 아직 강한 수요 확산보다는 제한적 회복에 가깝습니다. ETH 활성 주소는 928,472 → 839,615로 약 -9.6% 감소해 사용자 활동은 다소 약합니다.

거래 수: BTC 거래 수는 566,110 → 559,601로 소폭 감소(-1.1%)했습니다. 반면 ETH 거래 수는 2.05M → 2.40M으로 약 +17.0% 증가해, 주소 수는 줄었지만 잔존 사용자·봇·DeFi/토큰 활동의 처리량은 살아 있습니다.

BTC 해시레이트: 최신 BTC 해시레이트는 831.8M으로, 30일 전 대비 -4.4% 낮고 30일 평균 934.7M보다 낮습니다. 네트워크 보안 자체를 우려할 수준은 아니지만, 채굴자 사이드에서 단기 부담이 완전히 해소됐다고 보긴 어렵습니다.

30일 위치: BTC는 MVRV가 30일 저점 1.10에서 1.19로 회복했지만 30일 고점 1.24에는 미달합니다. ETH는 MVRV 0.79 저점에서 0.87까지 회복했으나 0.90 부근에서 막혀 있습니다. 둘 다 저평가권 회복 초입이지, 과열권은 아닙니다.

😱 시장 심리

Fear & Greed: 최신 지수는 23 / Extreme Fear입니다. 통상 극단적 공포는 중장기 분할매수 관점에서는 우호적이지만, 단기적으로는 변동성 확대와 추가 하락 꼬리를 동반하는 경우가 많습니다.

가격 변동률: DB 기준 BTC는 24시간 +1.47%, ETH는 +2.89%입니다. 외부 시세 보도에서도 BTC는 7월 10일 오전 기준 약 $64.3K, 전일 대비 +2.67%로 확인됩니다. 즉 심리는 여전히 공포인데 가격은 반등하는, 공포 속 반등 구도입니다.

과거 유사 구간: Extreme Fear와 MVRV Z-Score -1 부근이 겹칠 때는 중장기적으로 좋은 매집 구간이 되는 경우가 많았지만, 즉시 V자 반등보다 횡보·재하락·저점 재확인 후 회복 패턴도 잦았습니다. 이번에도 활성 주소와 해시레이트가 아직 강하게 동행하지 않아 추격매수보다는 분할 접근이 더 적합합니다.

📰 최근 이슈

미국 CLARITY Act 기대감: CoinDesk는 7월 9일, 미국 crypto market structure 법안의 새 초안이 다음 주 나올 수 있고 7월 말 행동을 노리는 마지막 추진 국면이라고 보도했습니다. CoinDesk/X 발언상 통과 확률은 낙관론과 정치적 불확실성이 공존합니다. 가격 영향은 중기 강세 재료지만, 실제 초안·표결 일정이 실망스러우면 단기 되돌림 요인이 됩니다.

Source: https://www.coindesk.com/policy/2026/07/09/newest-version-of-crypto-clarity-act-may-drop-as-soon-as-next-week-sources-say

고래 이동은 혼재: Whale Alert 기준 최근 24시간 내 Coinbase Institutional로 1,500 BTC, 1,129 BTC가 유입된 반면, Coinbase/OKX/Kraken 등에서 810 BTC, 1,069 BTC, 1,107 BTC, 1,172 BTC가 외부 지갑으로 이동했습니다. 거래소 유입은 잠재 매도 압력, 거래소 유출은 보관·축적 신호로 해석됩니다. 현재는 한쪽으로 기운다기보다 큰손 재배치와 유동성 재정렬에 가깝습니다.

미국 CBDC 제한 이슈: CoinDesk는 미국 정부 디지털 달러가 주택 관련 법안의 CBDC 제한 조항으로 금지될 수 있다고 전했습니다. 민간 스테이블코인·은행 토큰화에는 상대적으로 긍정적일 수 있으나, 정책 불확실성 자체는 단기 노이즈입니다.

일본·아시아발 BTC 제도권 수요: Bitcoin Magazine/WuBlockchain에 따르면 일본은 crypto ETF 합법화 검토 발언이 나왔고, Metaplanet은 BTC 담보 디지털 크레딧 상품 검토에 들어갔습니다. 홍콩 상장사 Boyaa Interactive의 108 BTC 추가 매수도 확인됐습니다. 이는 아시아 기관/기업 수요의 바닥 매수 신호로 긍정적입니다.

전통 금융·기업의 온체인 실험: Hyundai의 Avalanche 기반 USDT 내부 송금 파일럿, Kraken의 AI agentic trading 계획, SWIFT의 블록체인 원장 파일럿 보도는 모두 실사용·인프라 확대 쪽 뉴스입니다. 단기 가격 영향은 제한적이나, ETH 및 RWA/스테이블코인 섹터에는 우호적입니다.

🎯 종합 판단

시장 요약: 온체인 밸류에이션은 BTC/ETH 모두 저평가권에 있고, Fear & Greed는 Extreme Fear입니다. 가격은 반등 중이나 활성 주소·BTC 거래 수·해시레이트가 강하게 받쳐주지는 못합니다. 뉴스 플로우는 규제 명확성·아시아 제도권 수요·전통 금융 온체인화가 긍정적이고, 고래 이동은 혼재입니다. 결론적으로 현재 시장은 공포권에서 정책 기대와 저평가 매력이 반등을 만들고 있지만, 아직 추세 전환 확인은 부족한 상태입니다.

BTC 포지션: 분할매수 우위 / 추격매수 주의. MVRV Z-Score -1.19와 Extreme Fear는 매력적입니다. 다만 $64K 부근 회복 이후 활성 주소와 해시레이트 확인이 약하므로, 단기 급등 추격보다는 $60K~$63K 재테스트 구간에서 나눠 접근하는 전략이 더 안전합니다.

ETH 포지션: 분할매수 우위. MVRV 1 이하와 Z-Score -1.25는 BTC보다 할인 신호가 강합니다. 거래 수가 30일 기준 증가한 점도 긍정적입니다. 다만 활성 주소 감소가 걸리므로, ETH는 BTC보다 업사이드가 있지만 변동성도 더 크게 잡아야 합니다.

주요 관전 포인트: ① CLARITY Act 초안 공개와 표결 가능성, ② BTC $65K 회복·안착 여부, ③ Fear & Greed가 Extreme Fear에서 Fear/Neutral로 정상화되는지, ④ BTC 해시레이트와 활성 주소 반등 여부, ⑤ Coinbase Institutional 쪽 대형 유입이 실제 매도로 이어지는지 여부입니다.

투자 조언이 아닙니다. 온체인 데이터는 참고용입니다.
출처: CoinMetrics · CoinGecko · Alternative.me