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암호화폐 온체인 분석

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BTC매수

—— 24h

25.0

ETH매수

—— 24h

21.1

BTC · 온체인 지표

MVRV1.1859

MVRV Z-Score-1.3829

활성 주소705,263

거래 수589,059

해시레이트0.98 GH/s

날짜2026-06-04

ETH · 온체인 지표

MVRV0.8413

MVRV Z-Score-1.6407

활성 주소733,619

거래 수1,749,070

날짜2026-06-04

AI 분석2026-06-04

시장 개요

📊 온체인 지표 분석

데이터 기준: 최신 DB 메트릭은 2026-06-02, 수집 시각은 2026-06-03 23:30 UTC. 최근 이슈는 2026-06-02 23:30 UTC 이후 공개/관측된 내용만 반영.

BTC MVRV / Z-Score: BTC MVRV는 1.236, MVRV Z-Score는 -1.35로 30일 최저권이다. 30일 전 MVRV 1.473 대비 -16.1% 낮아졌고, Z-Score도 -0.81에서 -1.35로 더 깊어졌다. 역사적으로 Z-Score가 0 이하, 특히 -1 아래로 내려오면 과열 구간보다는 저평가·공포 누적 구간에 가깝다. 다만 극단적 바닥은 보통 -2 이하까지도 열리기 때문에 “즉시 반등”보다는 분할 접근 신호로 해석하는 편이 안전하다.

ETH MVRV / Z-Score: ETH MVRV는 0.870, Z-Score는 -1.59로 BTC보다 더 눌려 있다. MVRV가 1 아래라는 것은 평균 보유자의 미실현 손익이 손실권에 들어왔다는 뜻이라 매도 피로가 커진 구간이다. 30일 전 대비 MVRV는 -16.7% 하락했고, Z-Score는 30일 최저다.

활성 주소: BTC 활성 주소는 652,731개로 30일 전 대비 -9.6% 감소했다. 가격 하락과 함께 네트워크 사용도 식는 모습이라 단기 수요는 약하다. 반대로 ETH 활성 주소는 879,829개로 30일 전 대비 +32.2% 증가해, 가격은 약하지만 네트워크 활동은 상대적으로 견조하다.

거래 수: BTC tx_count는 435,693건으로 30일 최저이며 30일 전 대비 -23.2% 감소했다. ETH tx_count는 1,930,818건으로 30일 전 대비 -9.7% 감소했다. 양쪽 모두 투기·결제 활동이 둔화됐고, 특히 BTC는 온체인 활동 위축이 뚜렷하다.

해시레이트(BTC): BTC 해시레이트는 759.8M으로 30일 전 대비 -22.6% 낮다. 단기 하락은 난이도 조정, 전력비, 채굴자 마진 압박이 섞여 나타날 수 있다. 가격 급락과 해시레이트 하락이 겹치면 채굴자 매도 우려가 커지지만, 아직 온체인 가치 지표는 ‘과열 해소’ 쪽 신호가 더 강하다.

30일 위치: BTC와 ETH 모두 MVRV/Z-Score는 30일 저점권이다. BTC는 가격·활성주소·거래수·해시레이트가 동시에 약해진 반면, ETH는 가격과 MVRV는 더 눌렸지만 활성 주소가 방어되는 차이가 있다.

😱 시장 심리

Fear & Greed: BTC Fear & Greed는 11, Extreme Fear다. 전일 DB의 23보다 더 악화된 극단적 공포 구간으로, 단기 포지션 청산·ETF 환매·매크로 리스크가 동시에 반영된 상태다.

가격 변동률: 최신 DB 기준 BTC는 $64,403, 24h -2.88%, ETH는 $1,819, 24h -1.41%다. 이후 24시간 이내 X/뉴스 흐름에서는 BTC가 $66,000 → $65,000 아래로 재차 밀렸다는 실시간 보도가 이어졌다.

유사 심리 구간 해석: Extreme Fear는 역사적으로 중장기 분할매수 성과가 좋아지는 구간이 많았지만, 바로 V자 반등을 보장하지는 않는다. 특히 ETF 자금 유출과 레버리지 청산이 동반될 때는 공포가 며칠 더 지속되며 마지막 하방 꼬리를 만드는 경우가 잦다. 지금은 ‘공포 매수 후보’이지만, 레버리지 진입보다는 현물·분할·리스크 제한이 맞다.

📰 최근 이슈

미국 현물 ETF 유출 지속: WuBlockchain은 6월 2일 ET 기준 미국 현물 BTC ETF에서 5.19억 달러 순유출, 12거래일 연속 유출을 전했다. ETH ETF도 9,015만 달러 순유출, 16거래일 연속 유출이다. 이는 기관 수요가 단기적으로 가격 방어선이 아니라 매도 압력으로 작동하고 있다는 뜻이다.

BTC $65k 하회와 위험자산 동반 약세: BitcoinMagazine과 CoinDesk는 6월 3일 UTC에 BTC가 $65,986 → $64,997, CoinDesk는 $65,000 하회를 보도했다. 같은 시간대 CoinDesk는 Dow -620, S&P 500 9거래일 상승 종료, Nasdaq 약세, 유가 상승도 전했다. 크립토 단독 문제가 아니라 위험자산 전반의 디레버리징 흐름이다.

고래 이동은 혼재: Whale Alert 기준 최근 24시간에 Kraken→unknown wallet 1,600 BTC, Kraken→unknown wallet 1,730 BTC, Coinbase Institutional→unknown wallet 1,442 BTC 등 거래소 밖 이동이 있었고, 동시에 unknown wallet→Kraken 1,730 BTC, unknown wallet→Coinbase Institutional 1,385 BTC, unknown wallet→Galaxy Digital 30,000 ETH 이동도 있었다. 순수 방향성은 혼재지만, 거래소 유입도 커서 단기 변동성·매도 대기 물량 경계가 필요하다. USDC Treasury의 2.5억 USDC 발행은 유동성 측면에서 중립~소폭 긍정이다.

규제 이벤트는 중기 긍정, 단기 영향 제한: BitcoinMagazine은 Treasury Secretary Scott Bessent가 CLARITY Act의 여름 통과를 기대한다고 전했고, CoinDesk는 Sen. Lummis의 CLARITY Act 지연 우려를 전했다. 규제 명확성은 중기 수급에 긍정적이지만, 현재 시장은 ETF 유출과 레버리지 청산을 더 크게 가격에 반영하고 있다.

ETH 서사는 양극화: WuBlockchain은 Bitmine이 9.50% 영구우선주 발행으로 ETH 추가 매입·스테이킹 인프라 확대를 검토한다고 전했다. 반면 Bankless 공동창업자의 ETH 전량 매도 발언도 확산됐다. ETH는 온체인 활동은 버티지만, 자산 재평가 내러티브는 흔들리는 상태다.

🎯 종합 판단

시장 상황: 온체인 밸류에이션은 분명히 싸졌다. BTC와 ETH 모두 MVRV/Z-Score가 30일 최저권이고, 공포 지수는 극단적이다. 하지만 단기 수급은 ETF 유출, 고래의 거래소 유입, 위험자산 동반 약세 때문에 아직 불안정하다. 즉 중장기 매수 후보 구간이지만 단기 추세 반전 확인은 부족하다.

BTC 포지션: 분할매수 가능 / 단기 추격매수는 주의. DB 시그널은 strong_buy이고 Z-Score도 저평가 구간이지만, 활성주소·거래수·해시레이트가 동시에 약해졌다. $65k 회복과 ETF 유출 둔화가 확인되기 전까지는 현물 중심으로만 접근하고, $60k 테스트 가능성도 열어둔다.

ETH 포지션: 소액 분할매수 또는 관망. MVRV 0.87과 Z-Score -1.59는 BTC보다 저평가 신호가 강하지만, ETH ETF 유출 16일 연속과 내러티브 흔들림이 부담이다. 다만 활성 주소는 30일 전 대비 증가해 네트워크 사용성은 방어되고 있어, BTC보다 변동성은 크되 반등 탄력도 생길 수 있다.

주요 관전 포인트: ① BTC 현물 ETF 순유출이 멈추는지, ② BTC가 $65k를 빠르게 회복하거나 $60k를 재시험하는지, ③ Whale Alert상 거래소 유입이 계속되는지, ④ Fear & Greed가 10대 초반에서 더 악화되는지, ⑤ CLARITY Act 일정이 실제 상원 캘린더에 올라오는지.

결론: 지금은 공포가 가격에 많이 반영된 구간이다. 다만 유동성·ETF 플로우가 아직 돌아서지 않았으므로 레버리지 금지, 현물 분할, 추가 하락 여력 인정이 핵심 전략이다.

투자 조언이 아닙니다. 온체인 데이터는 참고용입니다.
출처: CoinMetrics · CoinGecko · Alternative.me